復雜的外部環境將導致明年破碎機械市場出現分化。明年行業所面對的外部環境較復雜。一方面，房地產行業投資下滑將造成其上游設備供應商一起“入冬”；另一方面，隨著貨幣政策調整，信貸環境轉暖有助于部分今年因資金鏈問題停工的基錘式破碎機廠家建項目復工，從而引導相關設備需求復蘇。我們認為明年處于房地產產業鏈上的產品銷量不樂觀，鐵路建設相關產品銷量有望好于今年。我們預計明年破碎機械行業收入增速在7%～11%之間。
　　謹慎看待2012年上半年的行業表現。行業景氣下滑的態勢預計將持續到明年2季度。在行業景氣下滑時期，結構性的產能過剩將導致企業盈利能力下滑。目前板塊的整體估值已反映行業的悲觀預期，投資者需把握好業績變化與市場估值的合理匹配。
　　建議投資者明年關注一些有望逆周期成長的子行業。公路養護機械在我國是一個潛在的大市場，其市場前景已經逐漸顯現出來。根據交通部的道路養護規范參考標準，未來國內公路養護機械的市場空間在9000億元以上，行業市場的成長空間在10倍以上。隨著公路養護體制改革的推進，公路養護機械有望進入快速成長期。小型破碎機械主要用于城市市政建設和農村農田水利建設。我們認為小型破碎機械下游市場的特點使得其周期性較弱，更能抵御外部宏觀經濟波動的沖擊。在勞動力成本不斷上升的背景下，替代人工的小型破碎機械將持續增長。《紅星ff》

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